教程分享“手机跑胡子可以作弊吗”(透视)其实确实有挂

ppgzjx7 7 2026-06-01 20:24:18

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  作者|林健民

  5月26日,人形机器人概念局部活跃 ,截至收盘 ,上纬新材涨超18%,科达自控涨超15%,杭州柯林涨超10% ,新亚制程(维权)2天2板,中京电子、沃特股份 、大业股份涨停 。

  消息面上,宇树科技确定IPO上会时间。5月25日 ,上交所公告显示,上海证券交易所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议,审议宇树科技股份有限公司(首发)。

  人形机器人出货量全球第一 ,一季度扣非净利润下滑

  招股书显示,2025年度,宇树科技人形机器人出货量已超5500台(纯人形 ,不含轮式双臂机器人),出货量全球第一 。分产品看,四足机器人、人形机器人占公司主营业务比重超93%。其中 ,2025年宇树科技人形机器人营收为8.68亿元 ,占比51.78%;四足机器人营收为6.98亿元,占比41.62%。

  从业绩方面看,宇树科技是为数不多实现盈利的具身智能公司 。2023年至2025年 ,宇树科技分别实现营收1.59亿元、3.92亿元以及17.08亿元;扣非归母净利润分别为-0.18亿元 、0.78亿元以及5.9亿元 。

  不过,宇树科技预计公司2026年上半年扣非后净利润为23600至28300万元,较去年同期30243.35万元有所回落 ,主要系该期间研发投入大幅增加 、第一季度大额销售费用支出所致。

  尽管行业龙头预期业绩下滑,市场还是对于机器人赛道的增量空间寄予厚望。

  万联证券认为,当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化、商业化的破晓时刻 。从供需方面看 ,供给端,特斯拉、宇树科技 、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏;需求端,人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动力。同时随着政策与资本合力助推 ,AI大模型持续为机器人注入灵魂,人形机器人有望形成一个新兴产业,逐渐从B端走向C端 ,未来市场空间广阔。

  策略方面 ,万联证券判断,2026年是量产验证与场景落地的关键窗口,建议关注以下两大方向:一是特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快 ,建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商,特别是在精密减速器、执行器 、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节;二是价格是规模商业化的重要前提,紧扣成本下探核心逻辑 ,关注国产供应链的突破与放量 。国内企业正通过技术自研与供应链整合,将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代,国产供应链有望实现从替代到引领的跨越 ,建议关注掌握电机、减速器 、控制器等核心零部件技术,并能实现低成本、高质量量产的公司。

  多家A股公司确认与宇树科技合作

  从产业链方面看,21快讯记者梳理发现 ,今年以来已有多家A股公司在互动平台确认与宇树科技有合作 。

  深圳华强表示,公司与宇树科技已建立合作关系,向宇树科技提供芯片等电子元器件;奔图科技表示 ,公司数模混合芯片产品已面向宇树科技批量出货;科大讯飞表示 ,与宇树科技在人工智能及机器人领域保持良好合作;创世纪表示,公司已与宇树科技等知名品牌客户展开合作;科达自控称,公司与宇树科技等合作开展“矿用多足特种机器人联合研究室”项目。

  此外 ,据不完全统计,还有部分上市公司间接持有宇树科技股份,但占比均较小。

  景兴纸业表示 ,公司全资子公司上海景兴实业投资有限公司有参与投资容腾基金,容腾基金对宇树科技的投资额是2000万元;百合花表示,公司实际控制人通过其控制的产业主体间接参与宇树科技的投资;富淼科技表示 ,公司参与的苏州毅和新材料基金、安庆毅泓基金分别持有宇树科技0.0299% 、0.0499%股权;金发科技表示,公司通过金石成长基金间接持股宇树科技,对宇树科技穿透持股0.30%;朗科智能表示 ,股权穿透后公司间接持有宇树科技的股份比例约为0.0424%;荣晟环保表示,公司参与的容腾基金对宇树科技的投资额为2000万元,截至目前容腾基金对宇树科技持股比例为1.1868%;中科创达表示 ,公司参与的深圳安创科技股权投资合伙企业(有限合伙)持有杭州宇树科技有限公司少量股份;华源控股表示 ,公司参与的天津君万弘毅企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持有宇树科技股份有限公司4.42%的股份 。

  值得注意的是,此前港股上市的“周杰伦概念股”巨星传奇已与威刚科技签订四足机器人销售合同,宇树科技负责产品研发。威刚科技作为经销商向巨星传奇子公司采购1000台四足机器人 ,总价超过人民币2000万元。宇树科技负责该产品的技术、硬件研发及生产,以及相关应用程式的研发等 。

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